來(lái)源：財(cái)聯(lián)社

在規(guī)?？焖贁U(kuò)張、利潤(rùn)持續(xù)承壓的矛盾下，近萬(wàn)億家族信托市場(chǎng)迎來(lái)規(guī)范發(fā)展的關(guān)鍵指引。

財(cái)聯(lián)社記者從業(yè)內(nèi)獲悉，《家族信托業(yè)務(wù)指引（征求意見(jiàn)稿）》（下稱《意見(jiàn)稿》）已完成制定，并首次將“收費(fèi)自律”寫入行業(yè)指引，明確“收費(fèi)總額應(yīng)覆蓋各項(xiàng)成本與合理利潤(rùn)”，嚴(yán)禁低價(jià)內(nèi)卷、商業(yè)詆毀等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。家族信托市場(chǎng)或告別“規(guī)模至上”的野蠻生長(zhǎng)，邁入“質(zhì)價(jià)相符”的規(guī)范化發(fā)展新階段。

(資料圖片)

家族信托市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容。據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2024年末全行業(yè)家族信托規(guī)模達(dá)6435.79億元；另?yè)?jù)新家辦研究最新披露，截至2025年三季度末，該業(yè)務(wù)存續(xù)規(guī)模已突破9500億元，較2024年增長(zhǎng)5.6%。但規(guī)模增長(zhǎng)背后，行業(yè)深陷“低價(jià)廝殺”泥潭。多名信托業(yè)人士表示，家族信托市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，出現(xiàn)服務(wù)和報(bào)酬不匹配的情況，甚至免費(fèi)設(shè)立以“跑馬圈地”。

首提“收費(fèi)自律” ，復(fù)雜資產(chǎn)管理可溢價(jià)收費(fèi)

《意見(jiàn)稿》針對(duì)性構(gòu)建家族信托收費(fèi)約束體系，更是首次將“收費(fèi)自律”納入行業(yè)指引。文件明確，家族信托收費(fèi)需包含四大核心部分：設(shè)立成本、年度管理成本、合理利潤(rùn)，以及當(dāng)事人協(xié)商一致的約定費(fèi)用。

其中，年度管理費(fèi)需覆蓋人力投入、系統(tǒng)運(yùn)維、行政費(fèi)用攤銷等持續(xù)性支出；針對(duì)股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等管理難度較高的復(fù)雜資產(chǎn)，信托公司可額外增設(shè)“特定信托財(cái)產(chǎn)管理成本溢價(jià)”，以匹配額外管理投入。這一規(guī)定從制度層面打破“低價(jià)搶單”的競(jìng)爭(zhēng)邏輯，倒逼機(jī)構(gòu)回歸“質(zhì)價(jià)相符”的良性發(fā)展規(guī)則。

除了收費(fèi)規(guī)范，《意見(jiàn)稿》還為家族信托業(yè)務(wù)設(shè)立準(zhǔn)入“防火墻”：信托公司需符合監(jiān)管評(píng)級(jí)最低標(biāo)準(zhǔn)方可開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)，未達(dá)標(biāo)機(jī)構(gòu)將暫停新增家族信托業(yè)務(wù)。

界定業(yè)務(wù)核心邊界：警惕“資金池化”風(fēng)險(xiǎn)

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，《意見(jiàn)稿》明確界定了家族信托的核心邊界，“單純追求資產(chǎn)保值增值、具有專戶理財(cái)性質(zhì)的業(yè)務(wù)不屬于家族信托”，這一規(guī)定意義重大。

資深信托業(yè)人士向財(cái)聯(lián)社記者解讀：“如果家族信托投了信托公司自己的產(chǎn)品，家族信托業(yè)務(wù)成了一個(gè)資金池，可能加劇風(fēng)險(xiǎn)積聚。但高凈值客戶的資產(chǎn)配置需求客觀存在，目前暫未形成有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離辦法。指引落地后，家族信托或更側(cè)重財(cái)富保護(hù)、傳承、風(fēng)險(xiǎn)隔離等核心功能，回歸信托本源?！?/p>

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