今日順豐控股開盤，股價(jià)一改昨日頹勢(shì)，股價(jià)微幅拉升，開盤48.11元/股。自2022年3月31日發(fā)布財(cái)報(bào)以來，順豐控股股價(jià)有回升之勢(shì)。

據(jù)其財(cái)報(bào)表示，2021年全年順豐控股營(yíng)收2071.87億元，同比增長(zhǎng)34.55%。但是在全年總快件量增長(zhǎng)29.7%到105.5億件的同時(shí)，公司凈利潤(rùn)卻同比下滑41.73%，僅為42.69億元。

而第四季度是順豐控股業(yè)績(jī)回暖的最重要時(shí)間。順豐控股第四季度營(yíng)收713.26億元，同比增長(zhǎng)60%，凈利潤(rùn)提升43%，達(dá)到24.71億元。這與順豐控股合并嘉里物流的績(jī)密不可分。嘉里物流2021年全年凈利達(dá)64.43億元，同比提升174%。

除此外，順豐控股一直回購(gòu)股份，支撐股民信心。2022年3月3日至2022年3月31日，順豐控股以集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)回購(gòu)公司股份2452萬股，平均成交價(jià)為52.48元/股，回購(gòu)資金約人民幣12.87億元，回購(gòu)股數(shù)占公司目前總股本的0.50%。

相較于2021年2月19日，124.06元/股的高位，一年多的時(shí)間，順豐控股的股價(jià)已經(jīng)跌去了近60%。依靠回購(gòu)和并不樂觀的財(cái)報(bào)，順豐控股的股價(jià)多久才能重回巔峰？

惡性價(jià)格戰(zhàn)“內(nèi)傷”

2019年，東南亞的J&T收購(gòu)龍邦快遞，進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，并更名J&T極兔速遞。2020年3月，極兔為了搶占市場(chǎng)，開啟了價(jià)格戰(zhàn)。

在此之前，菜鳥系以貨源優(yōu)勢(shì)，打壓快遞價(jià)格，在業(yè)內(nèi)開啟多次價(jià)格戰(zhàn)。極兔入局，戰(zhàn)局升級(jí)。在小商品王國(guó)義烏，快遞價(jià)格曾喊道“8毛發(fā)全國(guó)”?？梢哉f是“發(fā)一單虧一單”。

據(jù)媒體報(bào)道，極兔早期每票可以比通達(dá)系低1~1.5元，寄件享全國(guó)首重5元的優(yōu)惠，比通達(dá)系便宜一半，極兔的負(fù)責(zé)人更是表示做好了虧損兩年的準(zhǔn)備。

很快，通達(dá)系聯(lián)合抵制極兔，網(wǎng)點(diǎn)禁止為極兔代派送件。順豐也未能幸免。順豐高管在2020年財(cái)報(bào)溝通會(huì)上談到極兔時(shí)說道，“規(guī)模再大也守不住市場(chǎng)，這是我們戰(zhàn)略角度看到非常深刻的教訓(xùn)”。

而通過價(jià)格戰(zhàn)，極兔已經(jīng)追上百世快遞，日單2000萬。但這輪價(jià)格戰(zhàn)沒有贏家。2020年，快遞行業(yè)單票收入降幅達(dá)到10%，通達(dá)系、百世、順豐單票收入降幅平均在20%～30%的區(qū)間。但快遞行業(yè)單位成本的降幅基本只能維系在10%～20%的區(qū)間，導(dǎo)致“增收不增利”的怪象。

順豐因此也深受內(nèi)傷。2019年，順豐原本推出了性價(jià)比更高的“特惠專配”，以打破原有產(chǎn)品的價(jià)格局限，但來自極兔的沖擊，導(dǎo)致這一期望落空。2021年第一季，順豐前所未有地虧損近10億元。

在財(cái)報(bào)中，順豐表示，國(guó)家對(duì)規(guī)范行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和保障快遞員群體權(quán)益的監(jiān)管加強(qiáng)，有效遏制惡性價(jià)格戰(zhàn)現(xiàn)象，下半年快遞單價(jià)降幅收窄，行業(yè)內(nèi)多家公司宣布上漲派費(fèi)，快遞業(yè)增量不增收的狀況有望得到改善。

行業(yè)現(xiàn)馬太效應(yīng)

價(jià)格戰(zhàn)得到遏制，價(jià)格回升，快遞行業(yè)迎來修復(fù)期，快遞企業(yè)的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了邊際上的改善。尤其體現(xiàn)在單票收入上。順豐的單票收入連續(xù)3個(gè)月的環(huán)比回升，其2021年7-9月的單票收入分別為15.96元、15.98元、17.6元，不過10月的單票收入受收購(gòu)嘉里物流的數(shù)據(jù)第一次并表影響出現(xiàn)下滑，為15.92元/票。

順豐控股財(cái)報(bào)中表示，價(jià)格戰(zhàn)空間收窄，快遞企業(yè)騰出更多的時(shí)間完善服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，建立規(guī)模效應(yīng)。2021年快遞與包裹服務(wù)品牌集中度指數(shù)CR8為80.5，仍處于相對(duì)高位，CR8 中亦呈現(xiàn)“馬太效應(yīng)”，強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者逐漸落后。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)物流市場(chǎng)規(guī)模近16.7萬億， 包括零擔(dān)快運(yùn)、冷鏈、綜合物流、跨境物流等細(xì)分領(lǐng)域，集中度仍然較低。2021年度中國(guó)物流企業(yè)50強(qiáng)榜單中，上榜50強(qiáng)物流企業(yè)總業(yè)務(wù)收入達(dá)1.36萬億元，不足整個(gè)物流市場(chǎng)的10%，意味著中國(guó)物流市場(chǎng)的整合空間巨大。

近幾年，行業(yè)玩家并購(gòu)重組和資本運(yùn)作頻繁。2021年，國(guó)家層面整合成立了中國(guó)物流集團(tuán)有限公司 ；快遞細(xì)分賽道，極兔速遞全資收購(gòu)百世集團(tuán)的快遞業(yè)務(wù)，韻達(dá)股份入股德邦股份成為第二大股東，順豐控股收購(gòu)嘉里物流51.5%的股份。京東物流、安能物流、滿幫集團(tuán)，以及順豐房托、順豐同城等紛紛掛牌上市，借助資本市場(chǎng)謀求發(fā)展。

快遞企業(yè)通過并購(gòu)重組試圖彌補(bǔ)自身短板，覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈，從快遞配送向零擔(dān)、冷鏈、倉(cāng)儲(chǔ)等領(lǐng)域拓展，破解同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)下的價(jià)格戰(zhàn)困局，來獲得新的增長(zhǎng)曲線。

但是從單一運(yùn)輸，到綜合物流，再到數(shù)字化供應(yīng)鏈，物流伴隨產(chǎn)業(yè)持續(xù)升級(jí)，對(duì)快遞企業(yè)端到端的供應(yīng)鏈響應(yīng)速度要求更快更準(zhǔn)，大魚吃小魚的游戲恐怕也玩不了多久。出?；蛟S才是行業(yè)下一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)高地。

目前，順豐業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋時(shí)效快遞、經(jīng)濟(jì)快遞、快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥、同城急送、供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)等物流板塊。于此同時(shí)，京東物流、蘇寧物流都在快馬加鞭健全物流體系。在消費(fèi)市場(chǎng)增速趨緩但銷售渠道和流量多元化的背景下，如何增強(qiáng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力、服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，擺脫同質(zhì)低價(jià)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，構(gòu)建自己的護(hù)城河，強(qiáng)者才能恒強(qiáng)。

（作者｜楊秀娟，編輯｜天鵬）

關(guān)鍵詞： 快遞企業(yè)