南方財經全媒體 資訊通研究員萬倩倩 綜合報道

近期，多家機構發(fā)布研究報告指出，元宇宙、虛擬人，NFT等概念題材不斷被炒作，拉動傳媒板塊近期大幅反彈。其中，NFT作為承載物品價值的新型數字憑證，越來越受到投資者關注。

NFT目前主要應用于資產保護和流通層面。收藏品和藝術品二者合計占據NFT交易市場85%的份額，未來元宇宙或成最大舞臺。

機構認為，在NFT發(fā)展初期，數字版權公司有望受益，應關注數字資產的投資機會，而數字藏品已成為行業(yè)新風口，有望加速國內NFT行業(yè)發(fā)展進程。

數字資產“身份證”，NFT產業(yè)鏈結構已成

非同質化通證（Non-Fungible Token，NFT）是一種架構在區(qū)塊鏈技術上的，不可復制、篡改、分割的加密數字權益證明。NFT推動內容價值重估的三重邏輯為：1）解決版權保護痛點；2）重塑資產流通性；3）加速數字資產化。

產業(yè)鏈結構基本形成，應用范圍逐步拓寬。NFT行業(yè)產業(yè)鏈由基礎設施層、項目創(chuàng)作層和衍生應用層構成。其中基礎設施層為 NFT 的鑄造、發(fā)行和交易提供區(qū)塊鏈和存儲技術支持，項目創(chuàng)作層即為發(fā)行平臺，衍生應用層則是對鑄造出的 NFT 項目的衍生應用。

國內外NFT市場潛力再度火熱

海外NFT 2018年出現短期繁榮，2021年概念爆發(fā)。根據 Statista 的數據，2018年，NFT的銷售出現了短期的繁榮，2019 年進入泡沫化的谷底期，2020年市場略微回暖，2021年NFT 市場再次出現了火熱的表象。

據 DappRadar 統(tǒng)計，NFT 銷售額于2021年上半年銷售額達25億美元，遠高于2020年上半年的1370萬美元。

國內NFT市場發(fā)展慢于海外，約從2021年下半年開始活躍。如字節(jié)跳動推出 “TikTok Top Moments”系列NFT、騰訊發(fā)放公司周年紈念版NFT、小紅書推出數字藏品平臺等。

國內數字藏品市場熱潮再起，迎來多位重磅參與者。1月5日，嗶哩嗶哩宣布發(fā)布首款數字藝術頭像“鴿德”，并正式開放報名。1月6日，安踏發(fā)布以北京冬奧會為主題的數字藏品。1月8日，泰康在線宣布，已于近日發(fā)布保險業(yè)首個數字藏品；起點讀書則發(fā)售國內首個網文數字藏品。

NFT相關政策持續(xù)推動

版權等領域相關政策持續(xù)推動。2021 年，區(qū)塊鏈被正式列入到“十四五”規(guī)劃綱要中，作為發(fā)展數字經濟的重要產業(yè)。12月29日，國家版權局印發(fā)《版權工作「十四五」規(guī)劃》，文件中提到要推動新業(yè)態(tài)新領域版權保護。

NFT在數字版權運營領域的應用有望率先落地。由于區(qū)塊鏈技術的信息上鏈、內容不可篡改、記錄可追溯等特點，NFT化的數字作品大大降低了版權確認、使用追蹤、溯源的難度和成本。且對于部分內容平臺，可以形成新的商業(yè)模式。

收藏品為NFT最大舞臺，數字藏品更符合監(jiān)管要求

目前NFT項目主要集中在數字收藏品、游戲資產與虛擬世界元宇宙三大領域，。

收藏品為NFT應用主要領域，具有更好流通屬性。根據 Nonfungible 統(tǒng)計，收藏品、藝術和游戲為 NFT 主要應用領域，2021Q3NFT在收藏品領域應用占比超過75%。

與NFT相比，數字藏品弱化了NFT的交易屬性，更符合監(jiān)管要求。海外NFT資產基于虛擬貨幣進行交易，而在去年9月，央行等10部委聯(lián)合發(fā)文防范虛擬貨幣炒作風險。數字藏品平臺推出數字藏品的目的之一是為了幫助創(chuàng)作者維護應有的權益，所以中國的數字藏品沒有開放二次交易這一環(huán)節(jié)，僅支持個人收藏及使用或無償轉讓等功能，也因此更符合監(jiān)管要求。

數字藏品可以創(chuàng)造新的商業(yè)機會。數字藏品可以用于藝術、游戲、時尚、供應鏈、房地產、媒體、娛樂、體育、公益等場景，相關行業(yè)內企業(yè)也出現了數字藏品業(yè)務的布局廠商。

NFT/數字藏品投資策略

信達證券認為，與國外不同，國內基礎設施層與項目創(chuàng)作層的發(fā)行平臺形成緊密的綁定或合作關系，國內大多數數字藏品項目都是在發(fā)行平臺發(fā)行，而非基于區(qū)塊鏈通過官網或社交網站自主發(fā)行。建議關注基礎設施層，數字藏品發(fā)行平臺和數字藏品項目發(fā)行方。

國泰君安認為，NFT及其相關技術將構成下一代互聯(lián)網經濟體系的基礎，初期數字版權類公司將率先受益。

機構關注相關投資標的：

騰訊控股（0700.HK）：公司具備平臺化優(yōu)勢，且擁有 TME、閱文集團等多個數字版權“發(fā)源地”，國際領先的游戲開發(fā)及發(fā)行實力使得區(qū)塊鏈游戲出海成為可能。此外，“幻核”App 已發(fā)售多款 NFT 資產，在 NFT 方面的布局擁有先發(fā)優(yōu)勢。

視覺中國（000681.SZ）：NFT技術使得圖片版權更為明晰，其中具有收藏價值的珍貴作品或借助NFT基礎獲得價值重估。同時，公司打造的500px攝影社區(qū)在 NFT 的幫助下將使創(chuàng)作者資產得到有力保障。

芒果超媒（300413.SZ）：公司正探索搭建芒果元宇宙平臺，目前已布局數字藏品與虛擬數字人相關方向。作為傳媒內容制作龍頭，芒果積累了眾多優(yōu)質IP內容，具備圍繞優(yōu)質IP打造系列化數字藏品的優(yōu)勢，將為現有優(yōu)質內容帶來價值重估。

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